Пословни менаџери желе да знају унутрашњу вредност залиха компаније, јер би можда желели да је преузму, или би могли тражити слабости у својој конкуренцији. Руководство свих предузећа жели да максимизира цену акције своје компаније како би акционаре учинило задовољним и одвратило све покушаје преузимања.
Како израчунати цену залиха: пример
Пословни аналитичари имају неколико метода за проналажење суштинске вредности предузећа. Користићемо одабране финансијске податке корпорације Флиинг Пигс и најпопуларније формуле.
Релевантни финансијски подаци корпорације Флиинг Пигс су испод:
Тренутна цена залиха: 67 УСД
Последња 12-месечна зарада по акцији: 4,19 УСД
Годишња продаја: 217.000.000 УСД
Годишње дивиденде по акцији: 2,68 УСД
Историјски однос П / Е: 18
Књиговодствена вредност по акцији 55,84 УСД
Проналажење вредности са односом П / Е
Најпопуларнија метода која се користи за процену унутрашње вредности акције је однос цена и зарада. Једноставан је за употребу, а подаци су лако доступни. Однос П / Е израчунава се тако што се цена акције подели са укупном заосталом зарадом од 12 месеци. Компаније које брзо расту имаће веће П / Е показатеље у односу на зрела предузећа са споријим стопама раста. Напомена: Приликом израчунавања увек користите број разблажених акција.
Да бисте израчунали тренутну унутрашњу вредност акције, пронађите просечни историјски однос П / Е компаније и помножите са пројектованом зарадом по акцији.
Унутрашња вредност = Однос П / Е Кс Зарада по акцији
Пример обрађеног односа П / Е
Рецимо да је историјски однос П / Е за компанију Флиинг Пигс Цорпоратион износио 18. Тренутни однос П / Е је 67 долара подељен са 4,19 долара једнако је 16 пута. Ако се трговало по историјском односу П / Е од 18, тренутна цена акције требала би бити 18 пута 4,19 долара једнака 75,42 долара. На основу тога, тренутна цена акција Летећих свиња је потцењена. Ова потцењеност могла би привући пажњу потенцијалних компанија за аквизицију, а аналитичари би могли предложити својим клијентима да купе акције.
Овим прорачуном се претпоставља да ће Летеће свиње имати исту зараду по акцији у наредној години. Ако се очекује раст зараде, тада би пројектована цена акције била још већа.
Деоница која се продаје по ниском омјеру П / Е не мора нужно значити да је атрактивна само зато што се чини да је цена потцењена. Можда постоје разлози за нижу цену: потражња за њиховим производима је у паду, компанија губи купце, управа греши или је посао дугорочно у паду.
Израчунавање вредности помоћу формуле Бењамин Грахам-а
Бењамин Грахам је легендарни инвеститор који је развио модел који је израчунао унутрашњу вредност деоница на основу низа основних принципа. Његова формула користи зараду по акцији, књиговодствену вредност по акцији и претпоставља однос П / Е од 15. Грахам је веровао да ниједна компанија не би требало да продаје више од 1,5 пута већу од књиговодствене вредности.
Његова формула је следећа:
Унутрашња вредност = квадратни корен од (15 Кс 1,5 (зарада по акцији) Кс (књиговодствена вредност по акцији))
Бењамин Грахам је радио пример
Примењујући ову формулу на Летеће свиње, Грахамов број је испод:
Грахамов број = квадратни корен од (15 Кс 1,5 $ 4,19 Кс 55,84 $) = 72,55 $ = Максимална унутрашња вредност
На основу тога, тренутни удео од 67 долара за Летеће свиње је потцењен у поређењу са Грахамовим бројем од 72,55 долара.
Коришћење модела попуста на дивиденде за проналажење вредности
Модел попуста на дивиденду може се поједноставити на модел раста Гордон. Ова формула користи дивиденду компаније по акцији, потребну стопу приноса акционара и очекивану стопу раста дивиденди.
Гордонова формула раста узима дивиденде компаније по акцији и дели се стопом приноса умањеном за стопу раста дивиденде да би се изједначила са унутрашњом вредношћу.
Вредност акције = дивиденде по акцији / (стопа поврата акционара - стопа раста дивиденде)
Пример обраде попуста на дивиденду
Примењујући ову формулу на Летеће свиње, стопа раста дивиденде предвиђа се као 7 процената, а стопа поврата акционара је 11 процената:
Вредност залиха = 2,68 УСД / (0,11 - 0,07) = 67 УСД
На основу тога, удео Летећих свиња који се продаје по цени од 67 долара једнак је његовој суштинској вредности израчунатој по формули за попуст на дивиденду.
Све састављање
Када се покушава утврдити унутрашња вредност залиха, не сме се користити искључиво ниједна метода. Као што видите из ових прорачуна за Летеће свиње, суштинске вредности нису све исте. Поред тога, морају се узети у обзир и други фактори као што су снага конкуренције, промене менаџмента, економски услови, напредак технологије и промене преференција потрошача. Израчун вредности не може се заснивати само на бројевима из финансијских извештаја.
